From　江崎孝彦

先週のメールで、、、

“いつも”ハシゴを外される日本の個人投資家

というテーマで、今、日本株がぐんぐん上昇
しているけど、この株価上昇の中で日本株を買って
利益を上げているのは、実は日本人じゃなくて、
外国人投資家の方である。

という事をお話しました。
（もちろん日本人も買っているけど、
日本人の買いは増えていなくて、外国人投資家の
取引が増えて株価は上昇している。）

下記がその根拠となるデータです。

（JPX 日本取引所グループ　投資部門別売買状況より引用）

日本人投資家は、去年の年末以降、取引量は
ほとんど増えていない証拠が、東証のデータで
はっきりと出てしまっています。

そして、先週から今週の間にかけて、
日本株はさらに上昇していきました。

それも先週お伝えした下記の４つのステップの
現在２ステップ目にあるからだろうと思われます。

ステップ１：取引量が少ない時期に、まず外国人投資家が日本株を買う
　⇒株価上昇
（※ 取引量が少ない時は株価が上昇しやすい）

ステップ２：メディア報道で株高を盛り上げる　（←先週はここ）
（この間は、外国人投資家はまだ強気を演出）

ステップ３：メディアに踊らされた日本人個人投資家が買い始める
⇒株価上昇するが、徐々に上値が重くなる
（この間に、外国人投資家は少しずつ利益確定しているため、上値が重くなる。）

ステップ４：日本人個人投資家の次に買う人がいないため株価が下がり始める…
（日本人投資家は、高値で掴まされ、損を出す事になる）

そして、現在、ステップ３に移りはじめたようです。

（JPX 日本取引所グループ　投資部門別売買状況より引用）

個人：１月最終週　
2,679,499

↓

個人：２月１週目　
3,016,209
（単位：千株）

取引増：336,710

個人投資家の買いがようやく増え始めました。^^）

しかし、同時に外国人投資家も増えています。
そして外国人投資家の増え方の方が大きい…

外国人投資家：１月最終週　
7,195,824

外国人投資家：２月１週目　
9,196,117
（単位：千株）

取引増：2,000,293

ここであなたにお伝えしたい事があります。

下記の株価チャートを見て下さい。

（日経225　日足チャート）

（Trading Viewより引用）

○を付けているところをご覧下さい。

ここまで上昇して来てようやく個人投資家
の買いが増え始めてきたという事です。

これだけの高値に来てようやく…です。

これが日本の現状です。
外国人投資家はもっと低い値位置から
買い続けています。

しかし、慎重派の日本人は、
メディアに煽られ、ようやく重い腰を起こして
株を買い始める、、という状況なのです。

（早い段階から買っている人ももちろんいますが、
多くの日本人は、、というつもりで聞いて下さい。）

安い位置から日本株を買っている外国人投資家の
多くは現時点ですでに余裕があります。
（いつでも利益確定できるからです。）

しかし、今、日本株を買い始めたばかりの
個人投資家の多くは、この高値からさらに
上昇してくれないとリターンを得る事はできません。

圧倒的な差があるの分かりますか？

なぜ、日本人投資家の多くは外国人投資家に
いいようにやられてしまうのか分かりますか？

今から日本株が上昇しない、、、
と言っているわけではないですよ。

ステップ１：取引量が少ない時期に、まず外国人投資家が日本株を買う

ステップ２：メディア報道で株高を盛り上げる　

ステップ３：メディアに踊らされた日本人個人投資家が買い始める

ステップ４：日本人個人投資家の次に買う人がいないため株価が下がり始める…

今が、ステップ２と３の間くらいだとすれば、
まだしばらくは株価上昇する可能性はあります。

ですが、個人投資家が買った後に、さらに
高値で株を買ってくれる人が次々と現れ続けて
くれないと、いずれ株価は下がり始めます。

株式市場は、何十年もずーっと
同じ事を繰り返しをしています。

もちろん、それは米国株市場も同じではあるんですが、
日本株と米国株の大きく違う点は、株を高値で買い続ける人が
次から次へと現れ続けている、という点です。
（株価が史上最高値を更新し続けているのはそのためです。）

どちらの市場が投資に向いているか？
もちろん米国株市場という事になります。

なぜなら、投資とは、
価値の上昇に乗って資産を膨らませる行為だからです。
（米国株市場は価値を上昇させ続けている市場）

それに対して、“投機”に向いているのはどちらか？

一概には言えないですが、日本株市場なのかも知れません。

理由は、日本人としてあまり言いたくはないですが、
“カモがいるから“です。

投資と違って、値幅だけを受け取りたい投機の世界の勝ち方は、
“負けている群れ”を見つけて、その人達の資金を刈り取る行為

だからです。

投機はゼロサムゲーム
（負けている人の資金が勝っている人に移動しているだけで±０）

と言われるのはそのためです。

何度も出て来ますが、下記の４つのステップの中にある、、

ステップ１：取引量が少ない時期に、まず外国人投資家が日本株を買う
ステップ２：メディア報道で株高を盛り上げる　
ステップ３：メディアに踊らされた日本人個人投資家が買い始める
ステップ４：日本人個人投資家の次に買う人がいないため株価が下がり始める…

ステップ３の裏側には下記のような構図があるのです。

・株を買う個人投資家
・個人投資家に株を売却（利食い）する外国人投資家

（今は、まだ外国人投資も買っているので、この限りではないですけどね。）

そして、ステップ４の裏側には、保有している株の
価格が下がっていき、資金を失っていく個人投資家達…

という構造があります。

東証が公開してくれている取引の内訳データから、
そういった構造が見えてきます。

株価上昇中 ≠ 誰でも勝てる

なので、しっかり注意して取り組みましょう。

江崎孝彦

PS
なかなか、「流れに巻き込まれずに資産を増やす方法」
の話にいけませんが、、あなたが上記の内容を理解
されていれば、、確実に金融リテラシーは上がっていて、
資産防衛力は高まっています。^^）

なので、また次回を楽しみにしていて下さいね。^^）